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　　报告作者：--撰写日期：2009-07-27

　　未来盈利预测：公司未来可实现增长的途径来自：1)不断完善产品线；2)创新业务模式，提高服务收入占比；3)借助上市公司平台整合行业内其他优势企业。公司正在进行新业务模式的拓展，利用自身产品及人员为客户提供服务，未来可望形成一套闭环正反馈模式。预计2009-2011年分别实现销售收入5.8亿元、6.5亿元和7.9亿元，同比增长6.8%、12%及20%；实现净利润1.1亿、1.3亿及1.6亿元，同比增长18%、20%及23%，对应发行后全面摊薄每股收益0.61、0.72及0.88元。

　　上市首日价格区间：公司产品定位于中高端，行业壁垒和企业竞争力使公司的盈利能力相对较强，综合毛利率超过40%。可比公司江钻股份、石油济柴的2009动态市盈率分别为28倍和32倍。公司确定发价为15.96元，按照上面预测公司2009年每股收益0.61元计算，2009动态市盈率为26倍，低于所属行业的估值水平。结合近期新股上市首日走势，综合判断，我们预计神开股份首日涨幅为80%-100%，对应首日价格区间为28.72－31.92元，对应2009年动态市盈率为47-52倍。

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